专题：财之道：才知道“财富有门道”淘股神
文|《财之道》栏目 罗宁
“希望《无尽冬日》能运营八年甚至十年”
“很多业绩很好的公司，在资本市场的价值却处于洼地”
“当初推动算力战略时，收到了很多质疑”
“从红海市场找到一片蓝海，也是一种创新”
“深耕自身、做擅长的事才能应对内卷”
“游戏行业确实缺少一些真正有品牌价值的IP”
……
这一系列观点，是世纪华通总裁谢斐在与《财之道》栏目的独家对话中，对公司业绩增长、股价问题、行业内卷、AI变革等话题给出的判断与分享。
8月12日，Sensor Tower发布了《2025年7月中国手游出海收入排行榜TOP30》榜单，世纪华通旗下Century Games的两款产品《Whiteout Survival》和《Kingshot》分别位列该榜单第1和第2，成功会师收入榜TOP2。
在近一小时的沟通中，谢斐详解了外界对世纪华通的诸多疑问与好奇，也深度分享了AI技术对企业带来的机遇与挑战，同时也分享了公司在游戏IP打造、应对行业内卷等方面的思考与实践。
以下，我们整理了访谈对话内容，供您参考。
“希望《无尽冬日》运营八年甚至十年”
《财之道》：咱们前几天预告了半年度业绩，收入和净利润增长都非常大，您能否讲讲这背后有哪些原因？
谢斐：今年的业绩增长很大一部分来自点点互动业务的增长。点点互动的《无尽冬日》业绩表现很好，而且生命力强劲。这可能也是世纪华通一直以来的基因所在。无论是盛趣游戏，还是如今点点互动的游戏，生命周期都很长。我们也和点点互动沟通过，他们的目标是希望这款游戏能运营八年甚至十年。
另外，今年2月，点点互动新上线的《Kingshot》表现也很出色，超出了我们的预期。其实在第一款游戏爆红时，我们还曾有些忐忑，担心后续游戏难以达到这样的高度。但《Kingshot》上线后，5月进入中国手游出海收入排行榜前五，增长率更是一跃成为第一，这让我们以及团队对后续游戏都充满了信心。这是业绩增长的一个重要原因。
还有盛趣游戏，它主要面向国内市场，特点是持久性和稳定性强。我们大多数游戏的生命周期都很长，大家也知道，我们有的游戏已有二十多年历史，很多IP的生命周期在十到二十年之间。按理说，这么长生命周期的游戏逐渐下滑是正常趋势，但盛趣游戏的游戏依然保持着良好的稳定性，甚至有些老游戏还有小规模的增长态势。
这构成了我们整个收入的重要基础，包括天游的游戏以及其他规模较小的游戏，整体都处于稳定状态。正是有了稳固的基础，再加上部分游戏的爆发式增长，才让我们今年的游戏收入十分亮眼。
“很多业绩很好的公司，在资本市场的价值处于洼地”
《财之道》：今年以来，世纪华通股价因业绩高增及游戏出海热潮大幅上涨，但7月中旬因市场短期调整，股价连续两个交易日下跌近10%，引发市场对 “炒作” 的讨论，对此您是怎么看的？
谢斐：关于二级市场的情况，说实话我们很难评价。但可以看到的是，股价此前处于稳步上升的态势淘股神，这让很多股民感到开心。
游戏公司在股价和市盈率表现上其实是比较吃亏的。很多业绩很好的公司，在资本市场的价值体现却处于洼地。
在资本市场上，之所以有时不特别看好游戏行业，很重要的一个原因是认为游戏行业的收入和利润缺乏持久性。他们觉得，一款游戏火了，公司就跟着火；下一款游戏不行了，公司就会跌入谷底。所以资本市场对游戏行业的持续增长缺乏信心。但世纪华通这一两年在业绩上，确实展现出了持续增长的态势。
这其实得益于公司运营的精细化管理。凭借众多游戏积累的基础和经验，我们摸索出了一些方法。特别是点点互动，它本就擅长全球海外发行，而随着世纪华通将自研基因和要求同步给他们，他们真正启动了 “资源+发行” 的双轮驱动策略。这使得发行端获得的用户反馈，能第一时间传递到研发端，研发端也会根据这些反馈及时调整策略。长此以往，形成了良性的增长态势。
所以回到股票市场，我认为这可能是一种价值回归，最终是市场认可了我们业绩的持续增长态势，认可了公司长期主义的稳定发展目标。这是价值回归的一种体现。
“目标是真正打造原生的AI游戏”
《财之道》：AI是这两年热点话题，您如何看待它对世纪华通带来的机遇和挑战？
谢斐：实际上，游戏行业是新技术创新的绝佳实验场，在这个行业里，很多新技术的落地和商业化都最为迅速且有效。我认为这次AI技术革命，与以往有很大不同。
比如之前的互联网浪潮、移动互联网浪潮，更多是技术层面的革命。但AI的到来，绝非短期的技术革新，它可能会推动整个产业核心层发生翻天覆地的变化。对于我们游戏行业来说，接触AI的时间相对较早，几乎在 DeepSeek 问世时就开始了。随着AI工具的应用，我们的游戏研发流程到今天已经发生了彻底的重塑。
当初使用AI工具，初衷是降低人员投入、降本增效、提高工作效率。但随着过程的推进，我们发现传统研发的底层逻辑和流程被彻底颠覆了。
在AI的参与下，研发流程做出了重大调整，这确实在一定程度上降低了成本。但并非是用AI淘汰人员，而是让原本从事原画创作、3D建模等人工工作的人员，在被AI工具替代后，能腾出精力去关注更深层次的创新想法。那些原本需要花费大量时间的工作，现在有了工具可以替代。
这一阶段的工作，我们公司已经做得很好，整个流程已全部重塑。
到了第二个阶段，我认为AI开始进入创意的最原始阶段。以前我们做的游戏，用户进入的场景、玩法等大多千篇一律。而现在有了AI的参与，游戏可能真的能实现 “千人千面”。
而且，与用户的虚拟互动，在以前是难以想象的。最早用所谓的机器人与用户互动时，就像在淘宝上交流一样，很容易让人察觉到对方是机器人。但现在的AI，情感比人类更细腻，情商甚至比人类更高。这使得虚拟互动的感受和维度比以前丰富得多。目前我们正在进行第二个阶段的尝试。
我们从中受益匪浅。包括我们举办的 “数龙杯” AI大赛，一方面希望能涌现出优秀的产品和人才，更重要的是，我们的未来目标是真正打造原生的AI游戏。这对我们来说更具吸引力，因为它能彻底颠覆整个游戏的底层逻辑。
“AI已经融入公司内部KPI制定的层面”
《财之道》：世纪华通目前在哪些层面被AI影响？
谢斐：我们公司的很多后台部门，现在都被要求积极运用AI。前一段时间我和HR负责人沟通时提到，接下来每个部门的KPI考核中，要加入AI相关指标。也就是说，人力资源部需要告知每天使用AI工具完成工作的比例。我们会对每个岗位都提出AI方面的要求。
我也和董事长沟通过，我们这样做的目的，并非希望用AI替代员工、降低人员成本，更重要的是希望每个环节的员工都能习惯使用AI工具。我们可能会淘汰的是不会使用AI工具的人，因为会用和不会用，工作效率肯定不一样。
所以AI已经融入公司内部KPI制定的层面，实现了全员AI。或许AI不会立刻给公司带来巨大变化，但当AI的发展速度从以前的线性增长变为螺旋式上升时，我们公司有能力去应对。
“当初推动算力战略时，受到很多质疑”
《财之道》：世纪华通近年来在AI算力基础设施建设投入显著，相关资本投入的回报如何？
谢斐：现在大家都在说算力很重要，但当初我们推动这一战略时，受到了很多质疑。
2020 年 6 月，我们开始推进算力战略，这项战略的推进成本很高，当初的投入也很大。我记得当时有很多投资者质疑，觉得我们的主业是游戏，不该去做算力。
但当时我们对这一战略非常坚定。一方面，无论是游戏公司还是未来其他行业的公司，我们始终认为算力一定是重要的基础。随着AI的快速发展，大家对算力的需求必然会呈几何式增长。
尤其对我们游戏公司而言，算力本身就是重要的基础设施。另一方面，在推进算力战略的过程中，我们当然希望能盈利，其实今年这项业务就开始要盈利了。
但除了盈利，我们更长远的考虑是，有了这个重要的算力底座，能加快我们在AI领域的创新速度，而且我们也确实看到了它带来的好处。
大家可能比较清楚，我们在长三角的大型算力中心，主要客户是腾讯；在深圳的大型算力中心，我们引入了华为。总的来说，现在这部分业务已经相对稳定，也基本要开始盈利了。所以回过头看，我们认为这一步走得很对。
“从红海市场找到一片蓝海，也是一种创新”
《财之道》：您怎么看游戏行业的内卷？后续产业会如何发展？
谢斐：现在所有公司和行业确实都很内卷。
就游戏行业而言，前几年我们就觉得竞争激烈，大家都在红海市场中争夺。后来我们在红海市场中找到了新的发展方向，比如海外战略，于是大家又都转向海外。现在海外市场的竞争也越来越激烈。根据我们的经验，大家都在说要创新，其实创新这件事也变得内卷了。
但有时候我在想，到底什么才算创新？使用新技术、新创意、新玩法等，这是从 0 到 1 的创新。而从红海市场找到一片蓝海，这算不算创新呢？我认为也算。
说实话，点点互动的《无尽冬日》其实也是一种创新。点点互动是一个很坚持的团队，现在看来，他们确实是能成功的团队，非常专注且有自己的坚守。点点互动业绩这么好、收入规模这么大，却只专注于SLG 品类，把这个品类做透了。说它在这个品类里的转型是一种创新，我觉得没错。它用独特的玩法吸引用户，凭借专注的运营和研发取得成绩。
“深耕自身、做擅长的事才能应对内卷”
《财之道》：当初有预料到点点互动会成长到今天这种程度吗？
谢斐：其实在我们收购点点互动后的很长一段时间里，它都没有盈利。但团队一直坚持像绣花一样精细地自研，尽管面临诸多外界压力，他们却几乎不受任何影响。可想而知这个团队多么专注，完全投身于他们认为有竞争力的领域。所以，花很长时间深耕自身、做自己擅长的事，可能是应对内卷的一个重要方式。
“娱乐不再是唯一需求，现在的需求是多维度的”
《财之道》：Labubu到现在也有十年了，但是今年突然爆火，世纪华通也有很多十年以上的经典IP，对于打造IP是怎么看的？
谢斐：这可能有几个方面。游戏行业确实缺少一些真正有品牌价值的IP。有些游戏可能在一段时间内很吸引眼球、用户量很大，但要真正成为大家心中有品牌价值的IP，我觉得我们做得还不够。即便有些游戏生命周期很长，但距离真正能代表中国、代表一个公司的有品牌价值的IP，可能还有一段距离。
根据我们的经验，以前的游戏更多是为了满足大家的娱乐需求，比如让玩家在游戏中体验成为强者、王者的快感。但现在的用户和以前不太一样，他们更注重情感价值、虚拟互动以及情绪满足，娱乐不再是唯一需求。现在的需求是多维度的，可能既需要娱乐，又需要陪伴、情感价值，还希望玩法与众不同，获得独特体验。
我们的老游戏正是看到了这一点，没有一味用以前的方式去满足用户需求，而是关注到了新的需求。包括现在的《传奇》，都会推出很多新内容，以满足不同用户的需求。一款游戏能长期受到用户喜爱，并非因为初始版本运气好，而是长期运营积累的结果。
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责任编辑：刘万里 SF014淘股神
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